盈科资本钱明飞:新三板精选层有望激发财富效应

据说,监管当局目前正在研究新三板制的供应改革,以期重新分层。未来,预计将在创新层之上引入“选择层”,并在此基础上引入竞争性交易等系统。中国证监会副主席赵正平表示,新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要任务。在数量积累的基础上,新的三板应实现质量的大幅度提高。"改革的重点是市场分层,即完善市场分层."

政府大力发展新三板的初衷是鼓励科技创新,加快中小企业发展,实现中国经济的整体战略转型。从宏观角度看,发展多层次资本市场,开放直接融资渠道,促进风险投资持续健康发展,已成为国家金融改革的指导方针。新三个委员会的职能定位在金融改革中具有不言而喻的重要性。截至2月24日,全国中小企业股份转让系统上市企业家,其中952家进入创新水平。新三板市场总股本为6084亿股,其中流通股总股本为2564亿股。钱费明表示,新三板积累了很多,将通过分层和制度创新进入质的升级阶段。

我国新三板分层的主要逻辑是通过分层来改善交易,无论是创新层还是后期选择层,使其交易更加活跃,新三板将具有更多的交易功能和融资功能。如果选择水平是根据市场投机引入的,因为企业数量少,企业质量可以得到保证,股权分散程度足够,有可能进一步采用竞争性交易,这有利于从根本上改善新三板的活动,增加流动性,真正激活新三板的融资功能。PCG资本前费明强调,可以理解,所选楼层是新三板内部具有交易功能的地方,从某种意义上说,它是真正的新三板,因为只有交易场所才能被称为市场。去年,在提速后,主板上大约有200家IPO,今年可能会有更多。尽管如此多的主板最近的首次公开发行(IPO)在分流中发挥了很大作用,但与中国大量潜在上市公司相比,仍远远不能满足上市需求。选择层将在很大程度上进一步分流主板。

在新股发行加速的背景下,新股发行前投资模式最有利于新三板的重新分层。首次公开发行前私募机构关注企业上市前的第一步,通常在上市后通过出售股票退出公开市场。引入新的三级选择层,将进一步增加以首次公开发行前投资策略为重点的机构的投资退出渠道,并在提高流动性的基础上为新的三级市场整体带来财富效应。太平洋世纪资本(Pacific Century Capital),作为一家专注于上市前阶段投资的私募股权机构,被称为“企业上市工厂”。截至2016年底,PCG资本已管理资产管理规模超过72.5亿元人民币的25只基金,共70多个投资项目。其中,11家企业已成功上市或退出国内外并购。将近10家企业在会上排队。预计到2017年底将有60个首次公开募股项目被审查,在行业中排名第一。由于其出色的投资业绩,深受大投资者的信任。发起设立该基金的LP中,90%是金融机构和上市公司。据估计,2017年新基金规模将达到100亿元。在股权投资的黄金时代,作为一流的股权投资机构,国泰世纪资本(Pacific Century Capital)被国泰君安2016年风投/私募股权行业深度研究报告推荐为上市前模式的行业领导者。